石河子泡沫板橡塑板专用胶 海康威视质双升穿越周期, 积拥抱AI锚定长期增长

在海康威视（002415.SZ）的智能工厂产线中，生产节奏快，工人平均每10秒就要完成组包装；同时产线会频繁切换，配件规格和组处于持续变化中。在频重复作业和频繁换产的双重压力下，即便是熟练的工人，也很难保证配件不错漏。

智能物联技术和产品与大模型的结，带来了这个难题的“新解法”。工厂产线上实现了让“大模型质检员”通过实时识别，逐步分析装配流程，监测每个动作的执行与顺序，显示屏实时反馈工序是否规，如同为每位员工配备了“SOP操作规范指”，大幅提装配准确度和率。

这个场景，是海康威视近年来拥抱大模型，耕智能物联AIoT域的个缩影。

近日，海康威视召开2025年及2026年季度业绩说明会，管理层在会上表示，“AI时代，互联网ToC域‘赢通吃’，物联网ToB市场为碎片化，但很多场景绕不开海康。”

在2025年年报中，海康威视董事会也在致股东信中表示：“经过近十年的拓展，公司完成了在智能物联AIoT域的业务布局，已经取得了些成。再用三到五年时间，把现有智能物联AIoT业务做实做强。”

这不让人好奇，海康威视在智能物联AIoT域的信心和底气从何而来？其在这个域的耕又如何转化为实实在在的“增长红利”？

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“悄悄努力，惊艳所有人”

想要理解海康威视在AIoT域的布局，须先从其发展历程看起。

2026年是海康威视成立25周年，也是其在交所上市的16年。过去二十多年，公司通过持续技术创新，不断磨质量产品，在市场需求和技术创新的双轮驱动下成为市场上“稳健发展”的标杆。

这个故事广为熟知石河子泡沫板橡塑板专用胶，但鲜有人注意到的是，海康威视很早就把自己定义为智能物联厂商，在人工智能域的布局也具前瞻。

早在2006年，海康威视便组建了智能法团队；在2015年年报中，公司明确提及，自身已经布局云计、大数据、度学习等技术域；2017年，海康威视次在年报中把自己定义为“以为核心的物联网解决案提供商”，并发布AICloud架构；2018年，公司又把自己的定位升为“以为核心的智能物联网解决案和大数据服务提供商”；此后，海康威视不断加大研发，切实攻克实际障碍。

待到AI再次成为行业热门话题时，海康威视早已在AIoT的道路上布局良久，2022年也正好是其践行智能物联战略的年份。

2023年，海康威视发布观澜大模型，以的感知技术、创新的数字技术迎接数字化转型浪潮；而后又不断提升观澜大模型的感知智能上限，拓展其感知能力边界和认知智能应用，并着力动千行百业场景数字化转型升。

时间来到2025年，海康威视AIoT战略进入规模化落地的丰收期，技术成果与商业价值同步兑现。

这年，海康威视出数百款AI大模型产品，覆盖云、边、端三类部署形态，以及可见光、X光、毫米波雷达、红外等多个波段，获得用户广泛认可；大模型产品销售收入逐季加速，并已形成定的规模；同时，公司通过模型结构优化、模型压缩等核心技术攻关，大幅降低大模型部署门槛，让AI技术真正适配安与场景数字化业务的实际需求。

可以说，海康威视很早就认识到AI与物联感知域度结的可能，前瞻布局、长期研发投入，让其在AI浪潮中保持优势。而重要的，是其对AI应用的商业化落地具有刻理解。

在上文提及的业绩说明会上，海康威视管理层将AI为业务创造的核心价值划分出两大增长逻辑：“+AI”即在原有产品框架内通过融入大模型能力提升能，带来产品附加值和毛利率的提升；“AI+”即基于AI原生架构，开拓以场景数字化为代表的新产品和新生态。这两种模式，构成了公司业绩增长与盈利升的双引擎。

海康威视对AI的理解是务实的、落地的，当其他大模型厂商还在卷法、卷参数，卷硬件时，海康威视头扎进近百个垂直行业、数百个细分场景，造系列垂类大模型法，在多场景实现规模化落地，并获得了业界认可。公司在2023年发布的观澜大模型已在信息通信研究院组织的大模型标准符验证中，获得业内个模型开发5评（卓越）和当前业内的模型能力4+（优秀）评。

同时，海康威视的大模型能力也度应用于公司研发、供应链、营销和服务等不同环节，进自身数智转型变革，实现核心能力的持续精进。2025年9月，海康威视凭“数智质量”管理模式获得五届质量，是浙江制造业个获此项的企业；2025年11月，海康威视的“物联感知产品大规模个化定制智能工厂”入选工信部等六部委联评定的全国批15“航智能工厂”培育名单，pvc管道管件胶这是目前智能工厂梯度培育里的层。

毛利率连续6个季度上涨

根据公司此前发布的财报，2025年，海康威视实现营收925.08亿元，同比微增0.01，实现归母净利润141.95亿元，同比增长18.52；2026年季度实现营收207.15亿元，同比增长11.78，实现归母净利润27.81亿元，同比大幅增长36.42。

净利润增速于营收增速不是巧，而是主动的战略选择。公司董事会在2025年年报致股东信中表示，“公司的经营重心逐步从追求收入规模增长转向提升经营质量”。

反映在数据层面层面，根据Wind数据，海康威视2024年三季度至2026年季度的毛利率分别为44.76、43.83、44.92、45.19、45.37、45.88、49.09，不仅逐季增加，而且接近2010年上市之初的毛利水平。

盈利能力的，还体现在经营现金流大涨和对“三费”的有控制。2025年，海康威视经营活动产生的现金流量净额为253.39亿元，同比激增91.04，近乎翻倍的数据彰显出公司强劲的“造能力”；销售、管理、财务费用计148.17亿元，同比下滑1.43，在研发投入保持位的背景下，费用管控率提升。

盈利能力和现金流大幅提升，海康威视也有底气增加股东回报。2025年度利润分案显示，公司拟现金分红68.74亿元，加上已实施完毕的2025年中期分红，其2025年预计分红总额占净利润比例达74.25。此外，Wind数据显示，海康威视近12个月股息率为3.28，远于万得全A的1.74，在行业中排名7/588。难能可贵的是，海康威视派息融资比（上市以来累计现金分红/上市以来累计股权募资）为2216.92。对个需要靠研发支撑增长的科技企业而言，这不仅意味着公司愿意把发展成果分享给投资者、与投资者共进退，也反映出公司稳健的经营策略和对未来发展的信心。

从2024年下半年开始，海康威视还通过系列措施，进公司从“淘金时代”向“炼金时代”转型。

其，海康威视基于业务变化，动组织变革，优化组织阵型，建立起和上下游之间的良业务循环，提产业链整体益；其二，公司针对每条产品线和每项业务，公司制定相应的策略，分类施策，优化内部运营机制和资源配置；其三，公司提精细化运营水平，持续加强应收账款回款管理，2025年末应收账款与票据总额同比上年末下降了77.7亿元，同比下降19.1；其四，公司通过实施责任中心定位及配套的考核激励机制，树立价值创造意识，实现资源与经营结果的联动，激发个人和组织活力。

海康威视董事会在致股东信中总结：“面对市场变化、技术演变、激烈竞争，管理层努力顺应时代变化，坚守技术创新，保持创业精，谨慎应对风险。2026年将进步完善业务策略，化机制改革、优化资源配置，以稳健的经营管理，持续提升经营质量，为股东创造长期价值。”

过去几年，海康威视所在行业迎来速增长后的调整期，这也让其持续的增长显得可贵。政府端采购趋稳、行业竞争加剧、原材料价格波动，都造成了定冲击，单纯依赖营收扩张的增长模式难以为继。整个行业也正在经历刻的结构转型：传统硬件竞争趋于成熟，市场从“规模扩张”转向“质量提升”，从“被动监控”转向“主动智能”，从“单产品”转向“场景化解决案”。

海康威视也表示，当前的增长是四个周期叠加的结果，分别是海康自身经营能力的周期、本轮存储和电子元器件涨价的周期、AI大模型技术突破的周期，和全球宏观经济的周期波动。其中，自身经营能力的周期和AI大模型带来的技术周期是自身可把握的两个周期。

技术前瞻与场景落地能力并重、从“规模扩张”到“价值创造”，聚焦可掌控的内生能力建设……这场以务实为底的转型，这不仅系统地重塑着海康威视内在的发展逻辑，也在度改变着资本市场与行业对其内在价值的评估式。

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